1月20日晚，科伦药业、恺英网络两家上市公司对外披露回购公司股份方案，回购价格上限与当前股价相比，存在较大溢价。部分公司发布溢价回购公告后，股价出现较大的攀升。从回购目的看，回购股份用于后期股权激励计划、员工持股计划的公司占比较大。

高溢价回购

恺英网络1月20日晚间公告称，将以集中竞价交易方式回购公司股份资金总额不超过（含）1亿元且不低于（含）5000万元，回购股份价格不超过6.66元/股。按此次回购资金最高1亿元测算，预计可回购股份数量约为1501.5万股，约占公司目前总股本的0.7%；按此次回购资金最低5000万元测算，预计可回购股份数量约为750.75万股，约占公司目前总股本的0.35%。

截至1月20日收盘，恺英网络股价报收3.78元/股，下跌2.83%。回购方案中的上限与目前收盘价相比，溢价超过76.19%。

科伦药业1月20日晚公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，在综合考虑公司目前的财务结构和研发持续投入等因素下，确定本次回购资金总额为不低于5000万元，不超过1亿元；本次回购股份的价格为不超过24元/股（含）。

截至1月20日收盘，科伦药业股价报收18.27元/股，上涨0.5%。回购方案中的上限与目前收盘价相比，溢价超过31.36%。

部分公司发布溢价回购公告后，股价出现较大幅度的攀升。宝钢股份1月19日晚间公告称，拟用不超过40亿元的自有资金，以不超过8.09元/股的价格回购公司A股股份。最高回购价相比1月19日收盘价，溢价超过30%。

受此影响，1月20日早盘，宝钢股份大幅跳空高开后不久涨停，最终收报6.82元/股，涨幅达到9.82%。

主要用于股权激励

从近期上市公司发布回购方案的目的来看，回购股份用于后期股权激励计划、员工持股计划的占比较大。此外，部分公司还提到，股价处于历史低位，回购将用于减少注册资本，增强投资者信心。

股权激励计划方面，以宝钢股份为例，公司在回购方案中提到，自2014年开始，公司已实施两期股权激励，实践取得的成效充分印证了股权激励这一中长期激励机制的连续、滚动实施，有利于建立健全激励约束机制，丰富激励举措，保留核心人才；有利于进一步规范公司治理结构，构筑利益共同体，调动骨干积极性；有利于企业可持续发展，牵引经营业绩不断提升，促进资本保值增值。第二期股权激励即将到期，公司拟回购公司A股股份，用于未来连续实施的股权激励计划。

减少注册资本方面，以健盛集团为例，公司1月20日晚间披露《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》，公司拟通过上交所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购，本次回购股份的价格不超过人民币13.72元/股。回购股份资金总额为不超过2亿元，不低于1亿元。

针对回购目的，健盛集团指出，根据相关法律法规、规范性文件，结合公司股价处于历史较低水平的现状，综合考虑公司经营情况、未来发展前景，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，促进公司健康可持续发展，公司拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，用于减少公司注册资本（注销股份）。

积极实施回购

中国证券报记者观察到，近期，除了发布回购预案的上市公司数量增多外，不少上市公司积极实施了回购。部分公司由于近期股价波动较大，加大了实施回购的力度。

有的公司因为回购比例过大，发布致歉公告。东方时尚1月20日晚间公告称，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份，回购数量为1182.92万股，占总股本的1.94%。成交价区间为13.06元/股至15.08元/股，支付总金额约为1.57亿元。此次回购股份数量超过前5个交易日公司股票成交量之和的25%，公司董事会就此疏漏致歉。东方时尚此前3个交易日连续跌停，1月20日午后打开跌停，收涨6%。东方时尚1月19日晚间披露回购报告书，拟回购1.5亿至3亿元公司股份，回购股份将用于员工持股计划。

业内人士指出，股份回购制度是资本市场的基础性制度安排，在改善资本结构、回报投资者、优化治理结构、提升公司投资价值、稳定公司股价等方面具有重要意义。对于监管层来说，应该进一步加大违法违规的惩处力度，特别要加大对“忽悠式回购”、以股份回购名义实施股价操纵、内幕交易等行为的惩处力度，正本清源，促进资本市场的健康发展。