来源：中证报

    近期多家新三板挂牌企业陆续公告计划申请科创板上市，港股上市企业亦开启了回归热潮，复旦张江已率先表态，另有港股公司已与券商签署辅导协议，正在积极筹备相关事宜。与此同时，一些A股公司对于分拆旗下子公司登陆科创板也显现出较大兴趣。 

    诸多企业备战科创板的热情正在被点燃。近期多家新三板挂牌企业陆续公告计划申请科创板上市，港股上市企业亦开启了回归热潮，复旦张江已率先表态，另有港股公司已与券商签署辅导协议，正在积极筹备相关事宜。与此同时，一些A股公司对于分拆旗下子公司登陆科创板也显现出较大兴趣。 

    3月12日晚间，新三板公司赛特斯公告称，将召开股东大会审议《关于首次公开发行A股股票并在科创板上市相关事宜的议案》。值得注意的是，公司表示，拟终止公司发行H股股票并在香港联合交易所上市的申请，明确将放弃香港上市，转投科创板。 

    部分港股公司筹划回归 

    复旦张江3月8日晚间公告，公司拟根据科创板上市的监管要求发行不超过1.2亿股A股，在科创板上市交易。中国证券报记者了解到，早在2015年，复旦张江就在积极推动回归A股上市事宜，科创板的推出让其找到合适的回归路径。复旦张江表示，在A股发行上市将有利于提升公司形象，扩充融资渠道，增加公司流动资本以及在资本市场的知名度，加强公司对大型机构投资者及中小投资者的吸引力。相较于上交所主板，在科创板上市更能体现公司的创新及研发能力，契合公司的市场定位及长远发展目标。 

    除了正式“官宣”的复旦张江之外，不少港股上市公司也在积极备战科创板。比如，昊海生物科技1月底与瑞银证券签署上市辅导协议，瑞银证券成立了项目辅导工作组，具体负责昊海生物科技首次公开发行A股并上市工作的辅导事宜。市场普遍预期，昊海生物科技此次是为登陆科创板而来。 

    此外，多家已向港交所递交上市申请的公司人士透露，未来不排除在完成H股发行后申请科创板上市的可能性。 

    转板和分拆计划陆续出炉 

    在部分港股公司筹划回A之旅的同时，诸多新三板挂牌企业亦跃跃欲试。据统计，江苏北人、金达莱、大力电工等公司已先后明确发布相关公告，拟登陆科创板。而先临三维则公告了拟申请首次公开发行股票并上市，并对媒体回复上市目的地为科创板。 

    科创板股票上市规则以市值为中心，设置了五条上市标准。根据联讯证券新三板首席分析师彭海测算和筛选，理论上，符合科创板前四项上市标准的新三板企业共428家，占其总数的4.11%。需要注意的是，其中有320家企业仅符合标准一，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”符合标准五的企业有12家，即“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”排除掉申报主板IPO已受理的企业，保留上市辅导状态的企业，共8家企业符合要求。其中包括已经公告计划申报科创板的金达莱，其他如新数网络、西部超导、圣泉集团正处于上市辅导期。 

    与此同时，诸多上市公司或上市公司控股股东公布了参股子公司上市的计划。如3月4日浪潮集团董事长孙丕恕表示，将组合浪潮云，推动其业务在科创板上市。 

    值得注意的是，由于监管层明确，达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。这让诸多公司关注到了其中的机会，上海一家医药类上市公司人士就透露，旗下拥有诸多研发型子公司，之前因为A股分拆上市存在一定障碍，且受限于营收利润指标，因此多采取挂牌新三板或运作至境外上市的方式，科创板落地之后，不排除分拆至科创板的可能。 

    科创板+H股上市模式引关注 

    无论是港股企业意欲回归，还是新三板企业纷纷谋求转板，抑或上市公司的分拆意图，都显示了科创板对企业的吸引力，也从侧面凸显交易所之间对于优质上市资源争夺的激烈程度。 

    以生物医药类公司为例，去年港交所设立的生物科技板吸引了一批企业赴港上市，而如今的科创板对于没有营收的生物医药研发型企业设置的门槛是“预计市值不低于人民币40亿元，需有一项核心产品获准开展二期临床试验。”在启明创投主管合伙人梁颕宇看来，这一标准虽略高于港交所生物科技板“市值超过15亿港元，至少有一项核心产品已通过一期临床”的上市标准，但在投行甄选标的实践中是基本接近的。 

    她透露，从近期与企业的交流来看，原先意向登陆港股的公司计划转投科创板的案例并不鲜见，“甚至于投行都已准备好发行H股的材料，但看到科创板推进的进度超预期，企业还是希望能够在科创板上市，或者是先在科创板上市，之后再考虑去香港。” 

    对于这些考虑科创板+H股上市模式的企业，梁颕宇分析，还有一个重要的原因是，H股内资股无法实现流通，通过这种形式则解决了这一问题。而对于搭建了海外架构的公司而言，由于科创板对红筹企业的上市标准是“预计市值不低于人民币100亿元，或预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”，相比之下港交所仍然具备吸引力。此外，更为看重国际业务的公司乐意在香港上市，注重国内政策红利的公司则倾向于科创板。